一、基金调仓风暴：一场颠覆传统的估值屠杀

2025年4月25日14:07，当投资者紧盯上证指数3000点拉锯战时，公募基金一季报泄露的白酒调仓密码正在改写行业规则。数据显示（截至3月31日）：

旧王失势：贵州茅台遭137只基金减持，五粮液机构持仓蒸发26亿

新王加冕：山西汾酒狂揽28只基金首重仓，汇添富、景顺长城砸28亿抢筹

暗流涌动：今世缘、泸州老窖获张坤等顶流逆势加仓，仓位增幅超40%

这场资本迁徙绝非偶然——中证白酒指数跌至25倍创五年新低，但行业库存周转天数却攀升至128天，价格倒挂产品占比突破60%。当传统估值体系崩塌，机构正在用三大新法则重构白酒投资逻辑。

二、底层